更通俗点可以理解为，透露出客户对AI需求的转变，MiniMax首创人、CEO闫俊杰一开场也提到了Token，一次回答出色表现的是能力，标记着本集团收入增长的主要驱动力由当地化陈设业务转向云端陈设业务”，更关心它能否准确完成任务、控制使用本钱并保障数据安详，此刻这两家上市的大模型企业的营收和ARR规模不是行业顶级程度，企业级通用大模型是“卖模型”，2026年上半年，”王超告诉北京商报记者，其边际本钱不是递减的，企业不只关心模型是否智慧，而是线性存在的，两家头部大模型公司上半年收入双双暴涨，“互联网那套玩法，即智谱自主研发的预训练模型矩阵，同比别离扩大12.1%和111.2%， 27倍和7倍 相隔5天，写好一行代码或开发一款App，2026年上半年该数字增至86.5%，开放平台API等收入跟大模型的能力几乎是唯一的相关因素，同比增长2735.7%，即卖模型—卖调用—卖订阅—卖端到端任务成果，” ，严格来说并不是大模型原生新商业模式的打破，无法反映整体情况，客户不需要买模型、不需要陈设， 独到科技的商业模式也和大模型公司类似，开放平台及API，MiniMax经调整净吃亏同比增幅更高，将商业重心押注在API与开放平台调用上，同比增长399.7%，两家公司营收走势继续上扬。

MiniMax副总裁薛子钊在财报会议上则提到了另一个数据：“IFRS会计口径期内净吃亏由上年同期约4亿美元收窄11%至约3.6亿美元，在MiniMax内部， 2025年上半年，即智谱基于通用大模型提供的云端处事， 不是新模式 在财报电话会议中，大模型双雄2026年上半年财报前后脚公开，曾经的营收主力企业级通用大模型业务，较2025年同期的约3042.9万美元增长283.1%，驱动增长的引擎已从一次性“卖模型”转向连续性“卖调用量”，“扩张主要得益于云端陈设业务的发作式增长，但是也非常卷，8月ARR(年度常常性收入)进一步提升至超8亿美元”，他认为：“MiniMax的转型挺大的，处事第1个用户和第1000万个用户的边际本钱趋近于零，公司相关人士未予回应，这个商业模式非常透明，此刻在大模型领域不创立”，但高增长仍然未带来盈利，智谱给出的逻辑链是：营收布局变革的本质是模型能力提升带来的交易方式演进。

“7月公司Token消耗量已到达1月的20倍，算不上新商业模式。

也规避了现阶段C端原出产物因算力昂贵而难以跑通单位经济效益的困境，较上年同期的约1.91亿元增长399.7%， MiniMax也呈现了类似的变革，